国泰君安:予中海油田服务“增持”评级 油服板块具备成长性

发布日期:2024-02-08 06:37    点击次数:119
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  国泰君安发布研究报告称,中海油田服务(02883)背靠中国海油,是全球领先的海上油田服务综合运营商。公司受益国家安全战略推进背景,中高油价背景下海上油气增储上产提速,工作量以及加工负荷提升。首次覆盖,给予“增持”评级。

  ▍国泰君安主要观点如下:

  公司是全球最具规模综合油田服务供应商之一。

  公司运营亚洲规模最大钻井船队,各细分领域竞争优势明显。公司在固井,电测钻井等领域排名全球领先。公司受益中国海油增储上产,受益行业周期回暖景气向上。

  公司油服板块具备成长性。

  公司2022年油服板块收入贡献占比超50%,毛利贡献度超100%,随行业景气回暖上行明显。利润提升主要有5点原因:1.行业景气度回暖。2.技术研发进入收获期。3.进口技术及产品替代。4.板块产能提升。5.海外市场突破。

  受益中海油增储上产,国家能源安全,战略升油气勘探开发力度。

  2022年中国海油油气净证实储量62.39亿桶油当量,产量6.24亿桶油当量,储量与产量持续超预期带动公司成长。2022年中国原油进口量37.2亿桶,对外依赖度仍超70%,国家能源安全战略要求仍然对原油增储上产提出高要求。

  全球海上油田投资2018-2023年复合增长率7%。2018年相比2016年新获得租约的浮式与自升式钻井平台数量增加了70%。根据IHS,2019年全球半潜式平台日费率和使用率保持增长趋势。

  风险提示:

  油价下跌风险、油气公司资本开支低于预期的风险。

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责任编辑:史丽君